据久谦中台数据显示，国内线上全平台医疗保健类产物2024年下半年（除10月份）受到消费景心胸和代价低浸的影响，发售额同比皆为负值，11月份同比低浸已收窄，受到消费降级和供应端内卷影响，发售均价同比皆低浸。但发售量同比皆正，全体需求量显示老龄化等主动因素逻辑接续存正在，刚需属性较强；2024年11月发售额同比拉长虽仍为负值，紧要系2024年11月全体发售额受到“双11”运动提前到10月份影响，剔除影响咱们预估11月份发售额已回拉长。2024年国内线上全平台以鱼跃医疗、三诺生物、可孚医疗、瑞迈特（怡和嘉业）、硅基动感、稳妥医疗、振德医疗为主的国产主流玩家线上发售额全体占比逐季度接续擢升，此中鱼跃医疗2024QTD占比达8.4%，此中10-11月重回拉长态势。

　　中国化学原料药行业PPI指数近两年接续下行，2024年3季度出现明显回升趋向，原料药行业产物发售代价处于底部回升阶段。受环保、本钱、战略等身分影响，抗生素上游中央体代价近些年渐渐上涨，别的，阿奇霉素、克拉霉素原料药代价接续上涨，且仍处于代价高位；受行业供应过剩及下游需求疲弱影响，近些年动保原料药代价接续下行，氟苯尼考均价从400-700元/kg的区间低浸到近期的100-200元/kg区间，强力霉素代价也低浸到史书底部区间，部门企业涌现一语气亏本，行业出清加快，动保原料药代价希望迎来周期性回升。

　　肝素原料药行业履历2019-2021年上涨阶段，全体处于供过于求的形态。2023年肝素原料药代价出现低浸趋向，此中2023Q4代价出现急速低浸，紧要受非楷模市集代价下跌影响。2024年肝素API代价根本处于企稳阶段。从2021-2022年，受智利和日当地动、疫情等身分影响，碘原料供应端涌现彰着压缩，碘原料代价履历急迅上涨，2022-2023年处于代价周期极点。受其他行业需求繁荣拉动（电子行业），2024年碘原料代价有所回升。

　　举荐标的：造药及生物成品：和黄医药、康诺亚、诺诚健华、海思科、泽璟造药、科兴造药、人福医药、恩华药业、九典造药；中药：佐力药业、东阿阿胶、方盛造药、羚锐造药悦康药业；原料药：华海药业、普洛药业、奥锐特；医疗器材：奥泰生物、万孚生物、可孚医疗、康拓医疗、三诺生物；CXO：药明生物、药明康德、药明合联、泰格医药、泓博医药；科研办事：百普赛斯、毕得医药、皓元医药、奥浦迈；医疗办事：海吉亚医疗、通策医疗；零售药店：益丰药房。

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